中国远洋：定位分析报告

中国远洋（601919）:首日上市可能定位在17.00元-19.00元之间。

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|  代码  |   简称    |  发行价 |    流通盘                 |

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|601919  | 中国远洋  |  8.48元 |178386万股(本次上市89193万股)|

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| 市盈率 | 中签率    | 主承销商 |   上市日期               |

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|98.67倍 |0.617%     | 中金公司 | 2007/6/26                |

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|主营业务：集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务。      |

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    中国远洋控股股份有限公司是根据国务院国有资产监督管理委员会批准，由中远总公司独家发起设立的股份有限公司。发行人的唯一发起人为中远总公司。中远总公司将其持有的中远国际货运有限公司、中远集装箱船务代理有限公司股权及部分境外子公司的股权转让予中远集装箱运输有限公司，将中远总公司属下的中远（香港）集团有限公司持有的中远（香港）投资有限公司及中远太平洋有限公司的全部股权转让予中远太平洋投资控股有限公司，其后将中远总公司持有的中远集运和中远太平洋投资的全部股权作为出资独家发起设立本公司。

    一、投资要点：

    ◆公司是全球规模最大和最具竞争力的从事集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务的综合性企业之一，致力于发展成为全球领先的综合航运公司，成为一家业务贯穿航运价值链、为全球客户提供高品质服务的航运和物流供应商。

    ◆公司的销售和服务网络遍及全国、辐射全球。截至2006年12月31日，船队在全球超过40个国家和地区120多个港口挂靠，经营74条国际航线、12条国际支线、17条中国沿海航线及52条珠江三角洲和长江支线。

    ◆公司在其所运营的各个板块中均处于领先地位，建立起了各自的竞争优势，主要包括：经营的集装箱航运船队居世界第五；是世界第五大的码头经营商；拥有和管理的集装箱箱队规模位居世界第三；控股子公司中远物流已成为中国最具实力的物流服务供应商之一。

    ◆公司作为全球规模最大和最具竞争力的从事集装箱航运、码头、集装箱租赁和物流业务的综合性企业之一，能够提供优质的“门到门”服务，在更好满足客户要求方面拥有单一服务提供商所不可比拟的竞争优势。

    ◆首日上市可能定位在17.00元-19.00元之间。

    二、定位分析

    1、通过上述大盘定位模型，中国远洋的开盘价位估计在9.02元左右。

    2、按股本相近的个股首日上市的平均升幅比较，中国远洋的开盘价位估计在15.00元左右。

    由于中国远洋收购干散货资产是明确的意向，因此在上市定位时需将这一因素加以考虑，我们给予该股适当溢价，估计上市首日开盘价将在17.00-19.00元之间。此外中国远洋在控股股东中远集团的定位是“资本平台”和“上市旗舰”，集团明确表示将把旗下干散货资产注入中国远洋，这将支持中国远洋上市后股价有所表现。甚至不排除在目前推崇资产注入题材的背景下，中国远洋上市后的价格走势有将可能超乎预期，建议对该股后期走势多加关注。

    具体操作建议上，由于近期市场对新股较为追捧，新股上市首日价格往往超乎预期。因此建议若该股定价在19元以上，则可逢高减仓，若能定价在15元以下可考虑适当介入，稳健型投资者可长期关注该股待其完成合理定位后再行介入。